半岛体育综合官方APP下载大宗及贵金属周报：云南电解铝复产提速 加息预期有所延后

　　半岛体育综合官方APP下载大宗及贵金属周报：云南电解铝复产提速 加息预期有所延后本周（6.5~6.9）内A 股下跌，沪深300 指数收跌0.7%，有色金属跑输大盘，收跌1.6%。个股层面，华锋股份、悦安新材、吉翔股份涨幅领先；合金投资、博迁新材、浩通科技跌幅靠前。

　　1）铜：本周LME 铜价格+1.11%至8339 美元/吨，沪铜价格+1.3%至6.69 万元/吨。三大交易所+上海保税区铜库存去库1.94 万吨至29.61 万吨，其中SHFE 库存去库1.02 万吨至7.65 万吨，LME 去库0.1 万吨至9.77 万吨，COMEX 累库0.03 万吨至2.55 万吨，上海保税区去库0.85 万吨至9.65 万吨。国内冶炼厂6 月集中检修，现货需求偏弱，铜TC维持90 美元/干吨高位。本周铜价持续上行，精废铜价差回升至1840 元/吨左右，精废杆价差回升至1300 元/吨左右，精铜杆需求受到影响。终端需求改善，夏季高温带来空调排产增长，中汽协数据显示5 月新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7 万辆，同比分别增长53%和60%，市场处于逐步恢复阶段。2023 年全球铜矿供给虽边际宽松，但粗炼端产能相对矿端增速较为有限半岛APP最新版本下载，因此矿端过剩大概率无法顺利传导至精铜供需平衡，预计2023 年精铜环节依然维持供给缺口。长周期来看，过去几年铜矿资本开支较少，2024 年矿端供应增速或将再次下滑。在库存低位和通胀预期支撑下，后续国内外经济体需求一旦出现共振，或将促使铜价迎来新一轮上涨。建议关注紫金矿业等标的。

　　2）铝：本周LME 铝价格-0.24%至2262 美元/吨，沪铝价格-0.27%至1.84 万元/吨。LME 铝去库0.07 万吨至57.83 万吨，国内铝社会库存去库4.2 万吨至55.3 万吨，国内铝棒库存累库0.6 万吨至13.3 万吨。本周受消息面和基本面双重因素影响，电解铝价格跌后反弹。周初云南省初步决定于6 月20 日放开电解铝负荷200 万千瓦的消息，导致市场对于6 月底云南电解铝复产的预期上升，供应宽松预期导致铝价下跌，但Mysteel 调研显示冶炼厂尚未收到复产通知。

　　周中库存持续下降和终端汽车消费向好提振，铝价有所反弹。本周铝棒市场交投氛围偏弱，加工费下调29 元/吨至321元/吨，导致部分广西、河南、贵州部分铝棒企业减产、转产铝锭，铝锭去库有所放缓。考虑到地产竣工预期向好、全球光伏新增装机高增速、特高压以及新能源车对铝的消耗，需求端依然韧性较强，短期供需错配或成为铝价向上催化剂。建议关注中国铝业半岛APP最新版本下载、云铝股份等标的。

　　贵金属：本周COMEX 黄金价格+0.66%至1960.3 美元/盎司，美债10 年期TIPS 上涨4BP 至1.55%。COMEX 黄金库存累库0.04 百万金衡盎司至22.91 百万金衡盎司。美国至6 月2 日当周初请失业金人数26.1 万人，高于预期的23.5 万人，高于前值的23.3 万人。劳动力市场报告显示美国初请失业金人数超出市场预期后，市场认为美联储此前紧缩政策的滞后效应有所显现，押注美联储将跳过6 月加息。美联储观察工具显示，市场预期6 月暂停加息概率达到74.8%，到7 月累计加息25BP 概率为52.3%。后续需关注美国5 月CPI 数据。美联储实际降息前为黄金权益资产相对收益最明显的时间段，目前黄金和黄金股更多为择时问题，而美联储大概率降息时点至实际降息时点为黄金和黄金股涨幅最明显阶段，可提前逐步布局。建议关注山东黄金、中金黄金等标的。

　　钢铁：本周螺纹钢价格+2.44%至3777 元/吨，热轧价格+2.46%至3893 元/吨；铁矿石价格+10.42%至800 元/吨。冷轧/中厚板/螺纹吨钢毛利分别为-369/-159/-377 元/吨。行业尚处于底部区间半岛APP最新版本下载，供给侧压减政策持续扰动，在地产政策放松及疫后经济复苏预期下，23 年需求预期逐渐增强，钢价具有上行空间，钢企降本增效加速，吨钢盈利有望修复，需左侧跟踪供需改善迹象。